Nếu bạn đang tìm hiểu về thị trường trái phiếu thì chắc hẳn bạn đã nghe đến “callable bond”. Vậy callable là gì? Bạn đã thực sự hiểu rõ về callable bond?
Callable Bond là gì?
Callable Bond được dịch sang tiếng việt là trái phiếu có thể mua lại.
Trái phiếu có thể mua lại là loại trái phiếu mà khi phát hành có quy định riêng trên trái phiếu. Nó cho phép người phát hành được mua lại một phần hay toàn bộ trái phiếu trước hạn thanh toán.
Bạn cũng có thể hiểu callable bond theo một cách đơn giản như:
Trái phiếu có thể mua lại là loại trái phiếu được phát hành có kèm theo điều khoản cho phép người phát hành được mua lại trước thời gian đáo hạn.
Những điều cần biết về Callable Bond
Callable Bond hay nói cách khác là trái phiếu có thể mua lại cũng là một dạng trái phiếu. Thế nhưng có có những đặc điểm đặc trưng sau đây:
- Công ty phát hành có quyền được mua lại loại trái phiếu này trước thời gian đáo hạn. Thế nhưng không bắt buộc phải mua lại loại trái phiếu này.
- Trên trái phiếu có thể mua lại có ghi rõ những thông tin như thời gian có thể mua lại và giá mua lại. Thời gian sẽ tính từ ngày phát hành nếu không có ngày tháng cụ thể.
- Đa phần giá mua lại của trái phiếu có thể bán lại sẽ cao hơn mệnh giá ban đầu. Nó sẽ càng tăng cao đối với những trái phiếu được mua lại sớm. Với những thị trường trái phiếu có khả năng sản sinh tỉ suất cao thì trái chủ có thể đòi hỏi một phần bù rất lớn.
- Sau khi được mua lại thì trái phiếu sẽ ngừng trả.
Trái phiếu có thể mua lại là một cuộc đầu tư đầy cực kì thú vị. Có thể nói những nhà đầu tư trái phiếu có thể mua lại phải tính toán cực kỳ cẩn thận và khôn ngoan.
Ưu và nhược điểm của trái phiếu có thể mua lại
Bất kể loại hình đầu tư nào cũng có những ưu điểm riêng của nó. Bên cạnh những ưu điểm vẽ ra một triển vọng “phát đạt” thì cũng tiềm ẩn những nguy cơ và rủi ro.
Ưu điểm của trái phiếu có thể mua lại
- Trái phiếu có thể mua lại sẽ mang đến cho trái chủ “coupon” “hậu hĩnh” hơn mà một trái phiếu thông thường. Công ty hoặc tổ chức phát hành loại trái phiếu này sẽ chủ động về số tiền thanh toán và thời gian cho vay. Phát hành trái phiếu hỗ trợ công ty rất nhiều vì nó tiết kiệm hơn so với lãi suất ngân hàng. Việc phát hành trái phiếu giúp công ty kiết kiệm được ngân sách hơn.
Ví dụ, một công ty quyết định vay 10 triệu đô la trên thị trường trái phiếu và phát hành trái phiếu có coupon 6% với ngày đáo hạn 5 năm kể từ bây giờ. Công ty trả cho chủ sở hữu trái phiếu 6% x 10 triệu đô la = 600.000 đô la tiền lãi mỗi năm. Ba năm kể từ ngày phát hành, lãi suất giảm 200 điểm cơ bản xuống 4%, khiến công ty mua lại trái phiếu. Theo các điều khoản của hợp đồng trái phiếu, nếu công ty mua lại trái phiếu, họ phải trả cho nhà đầu tư 102 đô la phần bù cho mỗi trái phiếu. Do đó, công ty trả cho nhà đầu tư trái phiếu 10,2 triệu đô la mà công ty vay từ ngân hàng với lãi suất 4%. Nó tái phát hành trái phiếu với lãi suất 4% và khoản tiền gốc là 10,2 triệu đô la, giảm thanh toán lãi hàng năm xuống còn 4% x 10,2 triệu đô la = 408.000 đô la.
Nhược điểm của trái phiếu có thể mua lại
- Thường thì callable bond thường được mua lại khi lãi suất giảm xuống. Nhà đầu tư có rủi ro tái đầu tư, liên quan đến việc tái đầu tư vốn gốc với lãi suất thấp hơn.
Ví dụ: giả sử trái phiếu phiếu giảm giá 7% được phát hành và sẽ đáo hạn sau 5 năm. Một nhà đầu tư mua 10.000 đô la trái phiếu và nhận các khoản thanh toán coupon 7% x 10.000 đô la = 700 đô la mỗi năm. Ba năm sau khi phát hành, lãi suất giảm xuống còn 4% và trái phiếu được mua lại bởi tổ chức phát hành. Trái chủ không mất các khoản thanh toán lãi còn lại, và cũng không thể đầu tư với một trái phiếu trả 7%. Trong trường hợp đó nhà đầu tư có thể chọn tái đầu tư với lãi suất thấp hơn. Khi đó nhà đầu tư đã mất đi thu nhập tiềm năng.
- Nhà phát hành trái phiếu sẽ mua lại trái phiếu của mình khi lãi suất tăng. Sau đó phát hành lại với lãi xuất thấp hơn. Mục đích của việc này chính là để giảm chi phí vay vốn.
Khi một công ty tái phát hành một trái phiếu với lãi suất thấp hơn, nhà đầu tư sẽ bị hao hụt vì lãi suất đã bị giảm. Khi đó nhà phát hành có thể mua lại trái phiếu với mức giá thấp hơn giá thị trường. Giá của một trái phiếu có thể mua lại được sẽ không cao hơn nhiều so với giá mua lại của nó.
Callable bond dường như không phù hợp cho một nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập thường xuyên và lợi nhuận dự đoán được.
Tổng kết
Qua bài viết, bạn có thể hiểu rõ hơn về callable bond- trái phiếu có thể mua lại. Qua đó cũng giúp bạn nên lựa chọn loại hình đầu tư trái phiếu nào cho phù hợp.
Callable bond mang lại lợi nhuận cao trong thời gian ngắn hơn so với trái phiếu thông thường. Song song với nó là rủi ro tiềm ẩn lớn.
Chúc các bạn thành công !
